尽管通货膨胀持续存在,利率不断上升,美国人在第三季度依然进行了报复性支出,推动美国经济实现自2021年底以来的最快增速。
根据美国劳工统计局(BLS)周四公布的“先期”估计,第三季度美国实际国内生产总值(GDP)年化增长率为4.9%,高于第二季度的2.1%。劳工统计局指出,最新数据受到联邦和州政府支出增加、出口增长以及企业库存投资的提振。
拜登政府迅速庆祝这一经济增长的激增,而华尔街则多年来一直预测美国经济可能陷入衰退。自2022年6月通货膨胀率飙升至超过9%的40年高点以来,专家们一再警告称,如果美联储希望恢复消费者的价格稳定,可能需要加息,甚至导致经济衰退。然而,拜登总统对此表示反对。
在一份声明中,拜登指出:“我从不认为我们需要衰退来降低通货膨胀。今天我们再次看到,即使通货膨胀已经下降,美国经济仍在继续增长。这证明了美国消费者和工人在拜登经济学的支持下表现出的韧性。拜登经济学是我通过壮大中产阶级来促进经济增长的计划。”
华尔街的意外
最新的GDP飙升令许多经济学家和华尔街分析师感到意外,他们仍然担心利率上升和顽固的通胀可能引发经济衰退。一些分析师甚至表示,最新的GDP报告可能只是经济放缓前的最后欢呼。
Bankrate高级经济分析师马克·哈姆里克指出:“仔细研究第三季度GDP的预估,因为这可能是我们一段时间以来看到的最高数据。”他强调,经济仍面临“重大逆风”,包括美联储在更长时间内维持较高利率的政策、美国国债收益率飙升,以及由于华盛顿在联邦预算问题上陷入僵局,联邦政府可能在11月部分关闭。此外,随着俄罗斯与乌克兰、以色列与哈马斯冲突的持续,地缘政治不稳定的威胁也在上升。
哈姆里克表示:“由于不确定性来源不缺,对中期的预期减弱。不能保证最近的强劲势头能够持续下去。”
惠誉国际评级美国经济主管Olu Sonola认为,GDP数据表明,经济增长在第三季度“从韧性过渡到重新加速”,不受美联储大举升息的影响。但她警告称,经济目前的强劲势头不会让美联储对抗通胀的工作变得更容易,预计美联储主席鲍威尔可能很快通过加息并保持在高位来结束经济增长的连胜势头。
Sonola指出:“美联储发出的更长时间更高利率的信息可能会在更长的时间内变得更高。最重要的是,这种快速增长的持久性在未来是值得怀疑的,高于趋势的经济增长无法与日益严格的利率环境可持续共存。”
不宜过于乐观
尽管GDP报告强劲,许多经济学家在周四迅速发出警告。尽管上季度消费者支出年化增长率为4%,是自2021年第四季度以来的最大增幅,但LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇认为,这可能是消费者的最后一口气。他表示:“真正的问题是,这种趋势能否在未来几个季度持续下去,我们认为不会。”
在强劲的劳动力市场和疫情期间积累的过剩储蓄的支持下,美国消费者在夏季积极参与娱乐活动。然而,随着这些储蓄的枯竭以及利率上升对劳动力市场的压力,罗奇认为消费者将“减少他们的挥霍支出”。
他还指出,第三季度企业设备投资萎缩,表明利率上升“给企业带来了压力”。他解释说,第三季度的GDP数据受到企业重建库存的提振,但这种趋势不太可能持续。
摩根士丹利首席美国经济学家艾伦·曾特纳在报告中支持上述观点,称第三季度数据受到库存重建的“提振”,未来几个季度GDP增长将放缓。她的团队目前追踪的第四季度GDP仅为0.7%。
曾特纳表示:“我们预计,随着货币政策收紧和金融环境收紧的累积效应,经济增长将在年底前大幅放缓。”
基本看空的前景
安永首席经济学家格雷戈里·达科也对强劲的第三季度GDP报告表示担忧,认为好日子不会持续。他指出:“虽然这些经济强劲的迹象将助长人们对经济重新加速的猜测,但我们预计这种强劲的势头不会持续。消费者和企业将更广泛地感受到成本疲劳、偿债成本上升和就业增长放缓。”
不过,并非所有专家都持悲观态度。哈里斯金融集团管理合伙人杰米·考克斯表示,第三季度GDP报告显示,利率上升对经济或股市的影响可能不像此前预期的那样致命。他指出:“投资者认为零利率政策是允许经济增长的唯一条件,这显然是一个错误的假设。在美国,到目前为止,利率已经实现了抑制通胀的目标,但没有以牺牲经济增长或就业为代价。”
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